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新兴市场波动背后的逻辑已切换为何一些新兴市场总出事儿？——两大核心逻辑。我们在2018年8月30日的报告《为什么一些新兴市场老出事儿？——阿根廷、土耳其现象背后的深层次原因》中仔细分析过，新兴市场与发达经济体之间的差异，以及过去几年新兴市场看上去总是“危机不断”的原因。如果总结一下，核心在于两点：

分析人士认为，9月即将到来的地方债发行高峰，将会对流动性回笼造成一定压力。不过，央行会通过公开市场等操作从量上进行对冲，来维持流动性的合理充裕，但从价格上来说市场利率将面临一定的上行压力。多位财税专家告诉第一财经记者，在经济爬坡过坎的时期，积极财政政策发力除了减税之外，还需要保持支出强度，地方政府债券加快发行筹资，支持京津冀协同发展、长江经济带等重大战略以及精准扶贫、生态环保、棚户区改造等重点领域，优先用于在建项目平稳建设，推动基础设施建设，有利于稳投资、稳经济。

而令希腊所恼火的是，希方认为土耳其与利比亚“擅自”划定的专属经济区与希腊在地中海的领海区域有重合，因为希腊的克里特岛正好介于两国之间。按照国际海洋法的规定，一国岛屿同陆地领土一样拥有自己的领海、专属经济区和大陆架。所以希腊认为这样的协议在地理上是“荒谬的”，因为它忽略了土耳其和利比亚两岸之间的克里特岛的存在。希腊谴责土方“公然违反国际法并意图（伤害）另一成员国”。此外，埃及和塞浦路斯也将这份海事协议视为“非法”。

第三部分 价格变化第四部分 数据图形汇总1、品种间价格及价差走势图1：PE华东现货价格走势含税低端价数据来源：银河期货能源化工事业部 wind资讯图2：PP华东现货含税低端价数据来源：银河期货能源化工事业部 wind资讯图3：PE美金CFR现货价格

“其实，每个国家都存在学术不端行为，然而对中国来说，严重的问题在于严重学术不端的重大典型案例调查不彻底、处理极轻，比如汉芯事件中的陈进和河北科技大学的韩春雨……”朱邦芬一脸无奈的表情。中科院上海生命科学研究院的裴钢院士指出，在惩治学术造假上，打一只（影响大的）老虎比打100只苍蝇的效果更明显。“欧美以及日韩等国在面对此类突发性重大科技事件方面的做法和经验值得借鉴。2012年，时任匈牙利总统施米特·帕尔因20年前的博士论文抄袭被查实而被迫辞职。2014年，小保方晴子因在论文中存在篡改、捏造等造假问题，被日本理化所开除并被要求退还科研经费、人工费以及验证试验费。”

中信证券首席固定收益分析师明明表示，地方政府债置换一般不对基础货币构成影响，新增债会引起对基础货币的消耗。“新增政府债的影响则与置换债不同，无论认购政府债的是银行还是非银金融机构，均表现为流动性流出金融体系，只是在路径上有所差异。银行认购地方债时，货币当局负债端下的其他存款性公司存款下降，政府存款上升，从而导致基础货币下降。”明明称。他预计，未来两月新增地方政府债规模较大，但大规模的财政支出将与之平衡。